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鼎龙科技实控人曾参股第一大供应商 共用研发人员突击去计划化
发布日期:2022-08-10 11:02    点击次数:159

《金证研》朔方本钱中心 盛兰/作家 惜海/风控

2019-2021年,浙江鼎龙科技股份有限公司(以下简称“鼎龙科技”)偏执子公司受到行政处罚,处罚原因包括因出口危急化学品未经磨练、未经批准载运浑浊危害性货品收支口岸、未办理施工许可证私行开工诞生等,其内控或存隐忧。

不啻于此,连年来,鼎龙科技所属行业偏执第一大收入起头的居品所属行业的市集限度增速,均呈下滑趋势,且2020年,鼎龙科技第一大收入起头的居品卑劣破钞人群人丁增速也放缓,其成长智商或承压。此外,鼎龙科技“口袋有钱”反募资三亿元用于补血,一样值得温情。另一方面,鼎龙科技来往逾亿元的供应商,为其实控人之一周菡语曾参股的企业,而该供应商与鼎龙科技多项专利现归拢发明人“金宁人”,而周菡语2020年7月退出该供应商又是否“另有隐情”?

一、孝敬超六成收入居品市集限度增速下滑,异日成长或承压

杳无火食未有期,商贾亦难无米炊。行业的变动趋势影响企业的发展。2017年以来,鼎龙科技所属行业偏执主要居品的市集限度增速,合座均呈下滑趋势。

1.1 2019-2021年,染发剂原料孝敬超六成营业收入

据鼎龙科技于2022年5月24日签署的《浙江鼎龙科技股份有限公司初度公开刊行股票招股讲明书(陈说稿)(预线路)》(以下简称“招股书”),鼎龙科技所属行业为“化学原料和化学成品制造业”。

2019-2021年,鼎龙科技的营业收入区分为6.3亿元、6.44亿元、7.01亿元,主营业务收入区分为6.25亿元、6.39亿元、6.92亿元;鼎龙科技主营业务收入占鼎龙科技当期营业收入的比例区分为99.08%、99.29%、98.64%。

鼎龙科技主营业务收入主要起头于染发剂原料、植保材料、特种工程材料单体等。

2019-2021年,鼎龙科技染发剂原料的销售收入区分为3.92亿元、4.35亿元、4.79亿元,占鼎龙科技当期主营业务收入的比例区分为62.83%、67.99%、69.2%。

凭证《金证研》朔方本钱中心研究,2019-2021年,鼎龙科技染发剂原料的销售收入占鼎龙科技当期营业收入的比例区分为62.25%、67.51%、68.26%。

不出丑出,2019-2021年,染发剂原料均为鼎龙科技孝敬超六成收入,为其鼎龙科技的主要居品。

关联词,2013-2020年,鼎龙科技所属行业市集限度的增速合座呈下滑趋势。

1.2 2013-2020年行业市集限度增速呈下滑趋势,2017-2020年为负值

据国度统计局数据,2012-2017年,国内化学原料和化学成品制造业限度以上工业企业的主营业务收入区分为6.78万亿元、7.66万亿元、8.31万亿元、8.36万亿元、8.73万亿元、8.19万亿元。

2018年之后,国内限度以上工业企业主营业务收入的统计口径变更为营业收入。2018-2020年,国内化学原料和化学成品制造业限度以上工业企业的营业收入区分为7.21万亿元、6.62万亿元、6.38万亿元。

凭证《金证研》朔方本钱中心研究,2013-2020年,国内化学原料和化学成品制造业限度以上工业企业营业收入的增速区分为13.12%、8.43%、0.55%、4.46%、-6.19%、-12%、-8.1%、-3.65%。

不出丑出,2013-2020年,鼎龙科技所属行业市集限度增速合座呈下滑趋势,且于2017-2020年堕入负增长。

除此以外,2018-2020年,为鼎龙科技孝敬超六成收入的品染发剂原料,其所属的化妆品行业市集限度增速“踌躇不前”。

1.3 2018-2020年,各人化妆品市集限度增速“踌躇不前”

据招股书,2019-2021年,鼎龙科技的国际销售收入区分为5.42亿元、5.44亿元、6亿元,占鼎龙科技当期营业收入的比例区分为86.81%、85.2%、86.7%。

法例招股书签署日2022年5月24日,鼎龙科技的主要居品包括染发剂原料、植保材料、特种工程材料单体。其中,染发剂原料行业属于化妆品行业的子行业。

由此可见,2019-2021年,鼎龙科技超有时收入来自于国际市集,且鼎龙科技的主要居品染发剂原料属于化妆品行业。

据深圳市柏星龙创意包装股份有限公司(以下简称“柏星龙”)于2022年6月26日签署的招股讲明书(陈说稿)(以下简称“柏星龙招股书”),2012-2020年,各人化妆品市集限度区分为550亿美元、569亿美元、574亿美元、607亿美元、641亿美元、678亿美元、702亿美元、726亿美元、751亿美元。

凭证《金证研》朔方本钱中心研究,2013-2020年,各人化妆品市集限度增速区分为3.45%、0.88%、5.75%、5.6%、5.77%、3.54%、3.42%、3.44%。

此外,2020年,鼎龙科技主要居品卑劣需求市集限度增速堕入负值。

1.4 2020年,主要居品卑劣破钞人群人丁增速堕入负值

据招股书,国内40-60岁年纪群的染发人群在染发上的破钞金额,达到了通盘染发市集近80%的份额。

据国度统计局数据,2016年,国内人丁变动情况抽样访谒的抽样比为0.84‰,抽样总人数为115.8万人。其中,国内40-44岁、45-49岁、50-54岁、55-59岁的人丁数区分为9.47万人、10.46万人、9.76万人、5.96万人。

2017年,国内人丁变动情况抽样访谒的抽样比为0.82‰,抽样总人数为114.52万人。其中,国内40-44岁、45-49岁、50-54岁、55-59岁的人丁数区分为8.77万人、10.55万人、9.68万人、5.98万人。

2018年,国内人丁变动情况抽样访谒的抽样比为0.82‰,抽样总人数为114.46万人。其中,国内40-44岁、45-49岁、50-54岁、55-59岁的人丁数区分为8.36万人、10.24万人、9.69万人、6.98万人。

2019年,国内人丁变动情况抽样访谒的抽样比为0.78‰,抽样总人数为109.19万人。其中,国内40-44岁、45-49岁、50-54岁、55-59岁的人丁数区分为7.7万人、9.56万人、9.31万人、7.41万人。

2020年,国内人丁共计14.1亿人。其中,国内40-44岁、45-49岁、50-54岁、55-59岁的人丁数区分为0.93亿人、1.14亿人、1.21亿人、1.01亿人。

凭证《金证研》朔方本钱中心研究,2016-2019年,国内40-59岁的抽样人丁数推测区分为35.66万人、34.98万人、35.27万人、33.99万人。按当期抽样比例策划,2016-2019年,国内40-59岁的人丁数推测或区分为4.26亿人、4.24亿人、4.3亿人、4.36亿人。2017-2020年,国内40-59岁人丁总和的增速区分为-0.37%、1.32%、1.31%、-1.37%。

由上述数据可知,2013-2020年,鼎龙科技所属行业市集限度的增速合座呈下滑趋势。同期,染发剂原料为鼎龙科技孝敬超六成收入,其所属行业的各人市集限度增速2018-2020年“踌躇不前”。此外,40-59岁人丁为染刊行业孝敬了超有时收入,而2017-2020年,国内40-59岁人丁总和增速均不及2%,2020年为负值。至此,鼎龙科技异日成长或承压。

除此以外,鼎龙科技“兜里有钱”反募资“补血”三亿元。

二、钞票欠债率低于同业均值,“兜里有钱”反募资三亿元补血

黄金逐手景象尽,昨日收歇今朝贫。召募资金使用和监管是企业处置和证券监管的迫切内容。此番上市,鼎龙科技拟召募三亿元用于补充流动资金,关联词鼎龙科技或不“差钱”。

2.1 拟募资三亿元补充流动资金,占此番上市募资总额的比例超三成

据招股书,此番上市,鼎龙科技拟召募资金7.65亿元,其中3亿元用于“补充流动资金”。

凭证《金证研》朔方本钱中心研究,鼎龙科技用于补充流动资金的金额,占召募资金总额的比例为39.21%。

事实上,2021年,鼎龙科技营业收入及净利润的增速均高潮。

2.2 2021年营收及净利润增速均高潮,同庚营业收入超七亿元

据招股书,2019-2021年,鼎龙科技的营业收入区分为6.3亿元、6.44亿元、7.01亿元,净利润区分为8,763.42万元、8,054.8万元、9,027.45万元。

凭证《金证研》朔方本钱中心研究,2020-2021年,鼎龙科技营业收入的增速区分为2.09%、8.95%,净利润的增速区分为-8.09%、12.08%。

不错看出,2021年,鼎龙科技的营业收入与净利润的增速均高潮。

不啻于此,2020-2021年,鼎龙科技的钞票欠债率连续低于同业均值。

2.3 2020-2021年,钞票欠债率低于同业均值

据招股书,鼎龙科技的同业业可比公司为联化科技(002250)股份有限公司、南京科思化学股份有限公司、江苏新瀚新材料股份有限公司、江苏美爱斯化妆品股份有限公司。

2019-2021年各年末,鼎龙科技上述同业可比公司钞票欠债率的算术平均值区分为35.27%、27.28%、27.37%。同期,鼎龙科技的钞票欠债率区分为38.32%、24.26%、26.83%。

不错看出,2020-2021年,鼎龙科技钞票欠债率均低于同业可比公司钞票欠债率的均值。

据招股书,2019-2021年各年末,鼎龙科技的短期借钱区分为6,383.3万元、8,711.91万元、8,490.35万元,一年内到期的非流动欠债区分为0元、0元、1,104.04万元。同期,鼎龙科技无恒久借钱。

凭证《金证研》朔方本钱中心研究,2019-2021年各期末,鼎龙科技包括短期借钱、恒久借钱、一年内到期的非流动欠债在内的有息欠债推测区分为6,383.3万元、8,711.91万元、9,594.39万元。

据招股书,2019-2021年各期末,鼎龙科技的财务用度区分为454.98万元、956.95万元、1,472.01万元。同期,鼎龙科技的利息用度区分为740.18万元、508.43万元、558.47万元,鼎龙科技的利息收入区分为100.9万元、91.22万元、250.21万元。

值得一提的是,法例2021年12月31日,鼎龙科技的货币资金逾两亿元。

2.4 账上“趴”着逾2亿元,购买2,200万元答理居品

据招股书,2019-2021年各年末,鼎龙科技的货币资金区分为1.08亿元、1.88亿元、2.32亿元。

2019-2021年,鼎龙科技目的举止产生的现款流量净额区分为1.6亿元、0.92亿元、1.44亿元。同期,鼎龙科技期末现款及现款等价物余额区分为1.04亿元、1.84亿元、2.24亿元,且鼎龙科技购买答理居品支付的现款区分为0元、0元、2,200万元。

由上述情形可见,鼎龙科技拟召募资金三亿元用于补充流动资金的另一面,2020-2021年,鼎龙科技的钞票欠债率低于同业均值。且法例2021年年末,鼎龙科技货币资金、期末现款及现款等价物余额均逾两亿元。加之2019-2021年,鼎龙科技的有息欠债均不及1亿元,其还在2021年购买2,200万元的答理居品,至此,其募资合感性存疑。

除此以外,鼎龙科技亦或与其第一大供应商共用研发人员。

三、实控人曾参股第一大供应商,两边或曾共用研发人员“突击”去计划化

天机近人事,寥寂万端忧。采购及销售,是企业闲居目的举止的迫切组成部分。关联词,鼎龙科技与其第一大供应商或曾共用研发人员。

3.1 2004年1月至2020年7月,供应商盐城瑞鼎均为实控人周菡语参股的企业

据招股书,2019-2021年,盐城瑞鼎科技有限公司(以下简称“盐城瑞鼎”)均为鼎龙科技的第一大供应商。

且鼎龙科技本色法例人之一周菡语曾持有盐城瑞鼎18.56%的股权,已于2020年7月转让通盘股份,自2021年8月起,不再认定盐城瑞鼎为计划方,鼎龙科技与其来往参照计划来往进行线路。

据市集监督不休局数据,盐城瑞鼎树立于2004年1月2日,其目的规模为技能办事、技能开发、技能盘问、化工居品销售等。

法例查询日2022年8月1日,2017年4月14日、2019年1月3日、2019年7月2日,盐城瑞鼎发生三次投资人变更,变更前后,周菡语均为盐城瑞鼎的激动。2020年7月29日,盐城瑞鼎进行投资人变更,变更后,周菡语不再担任盐城瑞鼎的激动。除此以外,盐城瑞鼎无其他对于周菡语持股及任职的变更纪录。

由上述情况可知,2004年1月至2021年7月,鼎龙科技的实控人周菡语均参股第一大供应商盐城瑞鼎。

此外,2019-2021年,鼎龙科技与其第一大供应商盐城瑞鼎累计来往逾亿元。

3.2 2019-2021年,盐城瑞鼎为第一大供应商累计来往逾亿元

据招股书,2019-2021年,鼎龙科技向盐城瑞鼎采购商品及交付加工办事。同期,鼎龙科技向盐城瑞鼎采购商品的金额区分为2,002万元、5,475.85万元、6,490.17万元,占鼎龙科技当期营业成本的比例区分为4.83%、13.69%、13.42%。

另外,2019-2021年,鼎龙科技向盐城瑞鼎交付加工的金额区分为239.84万元、393.45万元、254.01万元,占鼎龙科技当期营业成本的比例区分为0.58%、0.98%、0.53%。

上述来往中的“盐城瑞鼎”指盐城瑞鼎及盐城瑞鼎的控股子公司宁夏瑞鼎科技有限公司。

凭证《金证研》朔方本钱中心研究,2019-2021年,鼎龙科技与盐城瑞鼎计划采购的金额累计为1.49亿元。

据招股书,2019-2020年,鼎龙科技对盐城瑞鼎销售特种工程材料单体,来往金额区分为79.23万元、26.55万元,占鼎龙科技当期营业收入的比例区分为0.13%、0.04%。

凭证《金证研》朔方本钱中心研究,2019-2020年,鼎龙科技对盐城瑞鼎计划销售的金额累计为105.78万元。

值得温情的是,鼎龙科技与其第一大供应商盐城瑞鼎之间的关系并不啻于此。

3.3 与细君均参股实控人法例企业的金宁人,现身鼎龙科技五成发明专利的发明人名单

据招股书,鼎龙科技的本色法例人孙斯薇及周菡,通过其法例的浙江鼎龙新材料有限公司(以下简称“鼎龙新材料”)及杭州鼎越企业不休盘问合股企业(有限合股)推测法例鼎龙科技100%的股份。其中,鼎龙新材料系鼎龙科技的控股激动。

此外,金宁人持有鼎龙新材料2%的股份的同期,还区分持有浙江创瀛买卖有限公司、浙江鼎龙环保拓荒有限公司、杭州鼎龙买卖有限公司0.53%、0.53%、2%的股份;金宁人的细君王小禾持有龙化实业有限公司、锦程化工国际有限公司(萨摩亚)各2%的股份。上述企业均为鼎龙科技实控人法例的企业。

法例招股书签署日2022年5月24日,鼎龙科技共取得75项授权专利,其中授权发明专利的数目为28项。

据招股书,江苏鼎龙科技有限公司(以下简称“江苏鼎龙”)系鼎龙科技的全资子公司。

据国度学问产权局数据,专利号为2019108734684的发明专利“一种聚对苯撑苯并二噁唑纤维的制备表率”,肯求日为2019年9月16日,发明人为潘志军、金宁人、顾峰雷、戴学明,肯求人为鼎龙科技。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2018115033078的发明专利“一种聚对苯撑苯并二噁唑纤维的制备表率”,肯求日为2018年12月10日,发明人为潘志军、金宁人、顾峰雷,肯求人为鼎龙科技。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2018100294588的发明专利“氧代二羧酸二乙酯雷同物的管道化制备表率”,肯求日为2018年1月12日,发明人为潘志军、刘峰、金宁人、张学、许惠钢,肯求人为鼎龙科技。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2018100294751的发明专利“5-氨基-2-甲基苯酚的制备表率”,肯求日为2018年1月12日,发明人为潘志军、叶炯英、金宁人、许惠钢、张学,肯求人为鼎龙科技。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2018100294821的发明专利“一种3,3’,4,4’-四氨基联苯的制备表率”,肯求日为2018年1月12日,发明人潘志军、郭志超、金宁人、许惠钢、张学,肯求人为鼎龙科技。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2018100295044的发明专利“2-苯基苯并噁唑类化合物的制备表率”,肯求日为2018年1月12日,发明人为潘志军、叶炯英、顾峰雷、金宁人、刘金凤,肯求人为鼎龙科技。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2016109632612的发明专利“一种2,6-二羟基甲苯的制备表率”,肯求日为2016年11月4日,发明人为潘志军、许惠钢、金宁人、叶炯英、刘峰、顾锋雷、张学,肯求人为鼎龙科技、江苏鼎龙。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2016109538220的发明专利“一种2,4-二硝基苯氧酒精的制备表率”,肯求日为2016年11月3日,发明人为许惠钢、潘志军、金宁人、黄伟、顾锋雷、郭志超、肖庆军,肯求人为鼎龙科技、江苏鼎龙。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为201610953824X的发明专利“一种5-(2-羟乙基)氨基邻甲苯酚的制备表率”,肯求日为2016年11月3日,发明人为许惠钢、潘志军、金宁人、顾锋雷、刘峰、黄伟、叶炯英,肯求人为鼎龙科技、江苏鼎龙。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2015101295974的发明专利“一种2-(甲氧基甲基)苯基-1,4-二胺的制备表率”,肯求日为2015年3月24日,发明人为金宁人、秦振伟、潘志军、施云龙、朱炯、顾峰雷,肯求人为鼎龙科技、江苏鼎龙。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2013105053477的发明专利“一种2,5-二甲基-1,4-苯二胺的制备表率”,肯求日为2013年10月24日,发明人为金宁人、施云龙、肖庆军、刘琛、史元晓,肯求人为鼎龙科技、江苏鼎龙。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2016109543002的发明专利“一种间甲氧基苯酚的制备表率”,肯求日为2016年11月3日,发明人为潘志军、张学、金宁人、许惠钢、郭志超、刘文峰、刘琛,肯求人为江苏鼎龙、鼎龙科技。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2013105057995的发明专利“5-氯-2-甲基-1,4-苯二胺的制备表率”,肯求日为2013年10月24日,发明人为刘琛、肖庆军、袁光平、施云龙、金宁人,肯求人为江苏鼎龙。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2009100970971的发明专利“一种可溶性高性能聚酰亚胺偏执制备表率”,肯求日为2009年4月1日,发明人为王雪亮、金宁人、施云龙,肯求人为江苏鼎龙、鼎龙科技。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

不难发现,金宁人均在鼎龙科技偏执子公司上述发明专利的发明人名单之列。

凭证《金证研》朔方本钱中心研究,2009-2019年,鼎龙科技赢得的授权发明专利中,发明人中包括金宁人的专利共14项,占鼎龙科技授权发明专利总和的比例为50%。

此外,金宁人或还“现身”鼎龙科技第一大供应商盐城瑞鼎的授权专利研发明人名单。

3.4 盐城瑞鼎为金宁人往时参股的企业,金宁人参与其专利的发明

据市集监督不休局数据,法例查询日2022年8月1日,2017年4月14日、2019年1月3日、2019年7月2日,盐城瑞鼎发生三次投资人变更,变更前后,金宁人均为盐城瑞鼎的激动。2020年7月29日,盐城瑞鼎进行投资人变更,变更后,金宁人不再任盐城瑞鼎的激动。除此以外,盐城瑞鼎无其他对于金宁人持股及任职的变更纪录。

据公开信息,鼎龙科技的曲折持股激动金宁人,与第一大供应商盐城瑞鼎的历史激动金宁人,或系归拢人。

据国度学问产权局数据,法例查询日2022年8月1日,专利号为201910842369X的发明专利“一类含咪噁唑结构的三元耐光液晶共聚物偏执制备与利用”,肯求日为2019年9月6日,发明人为金宁人、陈汉庚、高胜、张亚川、郑志国,肯求人为盐城瑞鼎。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2012104659606的发明专利“一种4-(5-氨基-6-羟基-2-苯并噁唑基)苯甲酸的制备表率”,肯求日为2012年11月16日,发明人为金宁人、何彪、方海波,肯求人为盐城瑞鼎。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为未缴年费专利权绝交,等规复。

专利号为2007101571700的发明专利“一种2,5-二氨基甲苯偏执硫酸盐的合成表率”,肯求日为2007年12月5日,发明人为金宁人、郑志国、曹义文、金宁东、方海波,肯求人为盐城瑞鼎。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为专利权看护。

专利号为2006101557198的发明专利“一种5-氨基-6-羟基-2-(对羧基苯基)苯并噁唑的合成表率”,肯求日为2006年12月31日,发明人为金宁人、郑志国、曹义文、金宁东、王学杰,肯求人为盐城瑞鼎。法例查询日2022年8月1日,该专利的情景为未缴年费绝交失效。

可见,2009-2019年,金宁人或同期参与鼎龙科技及鼎龙科技第一大供应商盐城瑞鼎的专利发明。

也即是说,2004年1月至2021年7月,供应商盐城瑞鼎为鼎龙科技实控人参股的企业。2019-2021年,盐城瑞鼎累计与鼎龙科技来往逾亿元。且2009-2019年时辰,鼎龙科技五成授权发明专利的发明人包括金宁人,是否意味着金宁人系鼎龙科技的研发人员?而此间,金宁人或同期参与了盐城瑞鼎的专利发明。鼎龙科技是否曾与前计划方盐城瑞鼎共用研发人员?实控人周菡语于2020年退出盐城瑞鼎,是否是为了“避嫌”?

一网打尽,斩尽杀绝。濒临上述情况,鼎龙科技又如何给投资者信心?

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本文首发于微信公众号:金证研。著述内容属作家个人视力,不代表和讯网态度。投资者据此操作,风险请自担。